هل مايكل بوري على حق بشأن سوق الأسهم الأمريكية مرة أخرى؟

لقد مرت سوق الأسهم بعام جيد حتى الآن ولكنها تتجه نحو الانخفاض حاليًا
وقرر مايكل بوري تقصير السوق
هل سيكون هذا "قصيرًا كبيرًا" آخر لبوري أم مجرد توقع فاشل آخر؟
يعلم الجميع الآن أن مايكل بوري قرر اتخاذ رهانات هبوطية بقيمة مليار دولار ضد مؤشري S&P 500 وNasdaq، كما هو موضح في أحدث 13 ملف له. وفقًا للوثيقة، اشترت شركة Scion Asset Management ما قيمته 866 مليون دولار من عمليات البيع مقابل SPY و739 مليون دولار من عمليات البيع مقابل QQQ، مما يكشف أكثر من 90٪ من محفظتها.
ولكن على الرغم من الشهرة التي اكتسبها بسبب فيلم "The Big Short" وتقييمه لسوق الإسكان في عام 2008، إلا أن مايكل بوري معروف أيضًا بإطلاق النار الفارغة. وكثيرا ما يتراجع عن توقعاته غير الدقيقة. في الواقع، منذ عام 2015، سجل مؤشر S&P 500 أداءً إيجابيًا بعد كل توقعات بوري الهبوطية.
وهنا القائمة:
في ديسمبر 2015، توقع انهيار سوق الأسهم في الأشهر التالية، لكن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 شهد مكاسب بنسبة 11٪ في الأشهر الـ 12 التالية.





وفي مايو/أيار 2017، توقع انهياراً مالياً جديداً، ومع ذلك سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 زيادة بنسبة 19% في الأشهر الاثني عشر التالية.
في سبتمبر 2019، توقع انهيار سوق الأسهم بسبب "فقاعة صناديق الاستثمار المتداولة"، لكن مؤشر S&P 500 ارتفع بنسبة 15٪ في الأشهر الـ 12 التالية.
في مارس 2020، كان لديه دائمًا وجهة نظر هبوطية، لكن مؤشر S&P 500 ارتفع بنسبة 72٪.
في فبراير 2021، توقع انخفاضات كبيرة في سوق الأسهم بسبب فقاعة المضاربة، ومع ذلك ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 16٪ في الأشهر اللاحقة.
في سبتمبر 2022، توقع المزيد من الإخفاقات وأن المستويات المنخفضة لم يتم لمسها، لكن أداء مؤشر S&P 500 كان إيجابيًا مع مكاسب بنسبة 21٪.
ففي يناير/كانون الثاني من هذا العام، توقع حدوث ركود ودورة جديدة من التضخم، ومع ذلك حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أداءً إيجابياً ملحوظاً.
ومع أخذ ذلك في الاعتبار، دعونا نلقي نظرة خاطفة على التاريخ للحصول على بعض الأفكار حول ما إذا كان مستثمرو "البيع الكبير" على حق هذه المرة.







سنوات العائدات المرتفعة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500




منذ عام 1928، أنهى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 العام بشكل إيجابي مع مكاسب هائلة بلغت 10% (أو أكثر) 55 مرة. ومع ذلك، خلال تلك السنوات الإيجابية، كانت هناك 23 حالة تصحيح بنسبة -10% (أو ما هو أسوأ).




بالإضافة إلى ذلك، خلال نفس الإطار الزمني (حتى الآن)، شهد سوق الأسهم 34 عامًا من الأداء الإيجابي بنسبة +20٪ (أو أعلى). ومع ذلك، فإن هذا لم يمنعها من مواجهة تصحيح -10% (أو أعمق) على طول الرحلة.




تحقق من هذه السنوات التي كان فيها الأداء السنوي لمؤشر S&P 500 +20% أو أكثر:




1933: العائدات +50.0%، التصحيح -29.4%




1935: العائدات +46.7%، التصحيح -15.9%




1928: العائدات +43.8%، التصحيح -10.3%




1975: العائدات +37.0%، التصحيح -14.1%




1997: العائدات +33.1%، التصحيح -10.8%




1955: العائدات +32.6%، التصحيح -10.6%




1936: العائدات +31.9%، التصحيح -12.8%




1980: العائدات +31.7%، التصحيح -17.1%




1950: العائدات +30.8%، التصحيح -14.0%




1938: العائدات +29.3%، التصحيح -28.9%




2003: العائدات +28.4%، التصحيح -14.1%




1998: العائدات +28.3%، التصحيح -19.3%




2009: العائدات +25.9%، التصحيح -27.6%




1943: العائدات +25.1%، التصحيح -13.1%




1999: العائدات +20.9%، التصحيح -12.1%




1982: العائدات +20.4%، التصحيح -16.6%




لكن هذا العام، كان أكبر انخفاض واجهه المؤشر حوالي -8٪ فقط (بين فبراير ومارس). لذا، نسبيًا، فإننا





نشهد تصحيحات أكثر اعتدالًا.



ضع في اعتبارك: يمكن أن تكون الأسهم جامحة ولا يمكن التنبؤ بها، تشبه إلى حد ما التقلبات والانعطافات في لعبة الأفعوانية، وكلها مدفوعة بقرارات المستثمرين المتهورة.

دعونا نتذكر أيضًا أنه في النصف الثاني من العام السابق، كانت الأمور وردية بالنسبة لكل شيء باستثناء أسهم التكنولوجيا، التي كانت تعاني من بعض الصعوبات. ثم حول السوق تركيزه نحو أسهم التكنولوجيا والأسهم الكبيرة.





إذن ما هي الخطوة التالية للسوق؟ إنه لغز رائع يجب حله، خاصة بالنظر إلى حقيقة أن مايكل بوري قرر بيع السوق.










عند مقارنته بمؤشر S&P 500، فإن قطاع التكنولوجيا (NYSE:XLK) كان يتحرك بشكل جانبي لعدة أشهر، بعد أن كسر اتجاهه الصعودي. يؤكد مؤشر القوة النسبية ضعف التكنولوجيا، لكن التاريخ يظهر أنها قد تستعيد الزخم، تمامًا كما فعلت من قبل.
ومن المثير للاهتمام أنه يبدو أن الوضع قد يكون أسوأ مقارنة بقطاع الطاقة (NYSE:XLE).



















بعد عام 2020، كان قطاع الطاقة أحد القطاعات ذات الأداء الضعيف هذا العام، وقد تفوق على قطاع التكنولوجيا في الشهر الماضي. مرة أخرى، يؤكد مؤشر القوة النسبية الضعف في قطاع التكنولوجيا.




القوة، مقارنة بمؤشر النمو (NYSE:IWF)، تتحول إلى إيجابي، حيث تستعيد مستويات مارس 2023.
ويعتبر هذا المكان حيث يرى هناك من يقوم بالتحليل الواضح، لأن التكنولوجيا تحدد رأس المال الكبير وما يزيد عن 30٪ من مؤشر ستاندرد آند بورز 500. لذلك، إذا واجهت صعوبة خاصة، فقد يترجم تحديات ذلك للمؤشر نفسه.
هل انتهى الأمر بالنسبة لقطاع التكنولوجيا؟


لا أعتقد ذلك، لكن هذه المذكرة تشير إلى أن شيئا ما قد يضر.





واجهت نسبة S&P 500 وInvesco DB Energy Fund (NYSE:DBE) مقاومة مرة أخرى، مما أدى إلى تراجع الأداء المتفوق للمؤشر الأمريكي مقارنة بمؤشر الطاقة.

وفي الوقت نفسه، تحولت الأسهم التي يتألف منها مؤشر FANG+ إلى الانخفاض بعد أن وصلت إلى أعلى مستوياتها في عام 2021 وواجهت مقاومة من الدورة السابقة.












لكن هذا لا يعني أن التاريخ سيعيد نفسه؛ حدث الانخفاض في عام 2021 في ظل ظروف مختلفة. ولكن في الأسابيع المقبلة، ستكون مراقبة تحركات السوق واتجاهها أمرًا بالغ الأهمية.




في الواقع، من الناحية الواقعية، لا أعتقد أن هذا السيناريو الأخير لديه احتمالية كبيرة جدًا قبل نهاية العام أو ربما حتى بداية عام 2024.




في شهر يوليو، أظهرت بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية انخفاضًا بنسبة -0.12%، لتؤسس لاتجاه جانبي لمدة عامين كان مرتبطًا في السابق بالركود الاقتصادي.









يقدم تقرير مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة رؤى مهمة حول أداء تجارة التجزئة، سواء في الشركات الكبيرة أو الصغيرة. ويتابع الاقتصاديون والمستثمرون في الأسواق المالية هذا المؤشر عن كثب لأنه يشير إلى اتجاهات الطلب الاستهلاكي.

وبالنظر إلى أن حوالي 70٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة يعزى إلى الاستهلاك الشخصي، فإن أي حركة جانبية في هذه البيانات يجب مراقبتها عن كثب.

علاوة على ذلك، هناك مؤشر سهم، الذي يشير إلى أن الاقتصاد يميل إلى الدخول في حالة ركود عندما يرتفع المتوسط ​​المتحرك ربع السنوي لمعدل البطالة بنسبة 0.5٪ مقارنة بأدنى نقطة خلال الـ 12 شهرا السابقة.

ولد هذا المؤشر في عام 2019 من دراسة أجرتها الخبيرة الاقتصادية في الاحتياطي الفيدرالي كلوديا سهام، وربما يكون هذا المؤشر هو الأقرب لدينا لرصد الركود في الوقت الحقيقي، على الرغم من أن المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية يستغرق عادةً حوالي عام للإعلان رسميًا عن الركود.





وفي الوقت الحالي، ارتفع المتوسط ​​المتحرك الفصلي لمعدل البطالة بنسبة 0.1% فقط مقارنة بأدنى مستوى خلال العام، بعيدًا عن عتبة 0.5% التي تشير إلى الركود.











ومن خلال الرسم البياني، يمكننا أن نلاحظ أن البطالة غالبًا ما تصل إلى أدنى مستوياتها الدورية قبل الركود، ثم ترتفع إلى ما يزيد عن 4٪ خلال فترة الركود. وفي الوقت الحالي، يبلغ معدل النمو 3.5%، بالقرب من أدنى مستوى له خلال الخمسين عامًا الماضية. فهل يشير هذا إلى ركود في الأشهر المقبلة؟



فهل سيكون بيري، الذي كشف عن موقفه المكشوف في السوق قبل بضعة أيام، على حق هذه المرة، أم أنه سيطلق سراحه مرة أخرى؟



فقط الوقت كفيل بإثبات. لكن التاريخ قد لا يكون إلى جانبه هذه المرة.






إخلاء المسؤولية: تمت كتابة هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط؛ ولا يشكل التماسًا أو عرضًا أو نصيحة أو استشارة أو توصية للاستثمار، ولا ينوي تشجيع شراء الأصول بأي شكل من الأشكال. يرجى ملاحظة أن أي نوع من الأصول يتم تقييمه من وجهات نظر متعددة وينطوي على مخاطر عالية. ولذلك فإن كل قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به هي مسؤولية المستثمر.